每日晨会启明星20180124

国内（北京）：经济韧性仍较强，年前持续看好低估值品种，坚定买银行地产券商。

经济韧性仍较强，年前持续看好低估值品种，坚定买银行地产券商。虽然目前可能处于蓝筹泡沫化阶段，但基金募集、建仓、抬拉股价、吸引更多资金涌向低估值蓝筹循环已经形成。大金融带领市场呈现轮动特征持续，年后或考虑电子零售成长股。关注早教市场，有潜力打入全球产业链的中国公司。周期有分歧，看好和不看好立场鲜明。

海外（QFII）：权益类资产成为大类资产配置下的首选，后期关注宏观经济走势和地产政策面的变化。

昨日沪指再度走强，创熔断以来新高，金融、地产、周期三大板块同时发力，成为指数主要上行动力。在宏观经济韧性强+CPI上行的预期下，权益类资产成为大类资产配置下的首选，叠加人民币的升值预期（主要由于美元走弱），预计有更多的境外资金流入中国。海外机构配置上仍以金融消费板块为主，大多年末加配了石油石化。后期关注宏观经济走势和地产政策面的变化。

【有色 李斌/孙雪琬/江翰博/邱乐园】威华股份(002240,增持):传统主业稳健，外延布局锂电+稀土

由于环保督查供需改善影响产品涨价、同时内部管理强化，威华股份此前的主业纤维板盈利能力增强。17年公司完成非公开发行募资，进入磁材回收和锂盐生产领域。盛屯集团作为唯一认购方，拥有丰富的金属产业链资源，并承诺向公司锂盐子公司致远锂业注入锂矿资源，实现实际控制人的变更和业务方向的转型。公司原有纤维板主业向好，锂盐产能18-19年预计稳步提升，磁材回收预计18年完全达产；集团承诺注入的锂矿项目亦在推进之中，有望提升公司后续实力。首次覆盖给予“增持”评级。

【策略 曾岩/张馨元】策略: 强者更强，地产/金融/石化低配

主动偏股基金仓位继续提升。17Q4普通股票型基金仓位较17Q3提升3.76pct至89.28%，偏股混合型基金仓位较17Q3上升3个百分点至83.56%。偏股型基金业绩继续提升，但涨幅较17Q3有所下降。17Q4基金总指数微涨0.91%，普通股票型基金涨幅为2.10%，偏股混合型基金上涨2.50%，均跑赢中小板指、主板与创业板，但跑输沪深300（上涨5.07%）。相比17Q3，偏股型基金以及主板、中小板、创业板等指数收益率均出现不同程度下滑。

【环保公用/建筑建材 王玮嘉/鲍荣富/张雪蓉/王涛】中材国际(600970,买入): 订单回暖超预期，结构调整显成效

订单回暖趋势超预期，工程+环保潜力大，维持“买入”评级 公司1月23日公告2017年新签订单数据，全年新签合同金额359亿元，同比增长29%，Q4单季新签合同93亿元，同比增长226%。分板块来看，工程建设/装备制造/环保/生产运营管理/其他（包括单项设计、咨询、贸易及办公用房租赁等）2017年全年分别新签订单259/37/25/35/2亿元，分别同比增长23%/16%/41%/122%/14%；Q4单季分别新签订单71/11/8/1.5/0.7亿元，分别同比增长317%/37%/507%/2%/99%。我们认为公司主业订单回暖趋势超预期，EPCM及环保订单持续高增长，水泥窑协同处置未来潜力大，维持“买入”评级。

【电子 李和瑞/彭茜】电子元器件: 台厂华新科预计MLCC全年缺货

【社服 梅昕/陈昊冉】三特索道(002159,增持): 协同大股东教育板块切入研学业务

【化工 刘曦/庄汀洲】桐昆股份(601233,增持): 年报预增55%-61%，Q4盈利创新高

【机械 章诚/肖群稀】伊之密(300415,买入): 解禁不改基本面趋势，把握买入时机

【电新 黄斌/李轶奇】电力设备与新能源: 坚定方向，砥砺前行

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