贸易紧张局势再起这些自带“免疫”体质的美股公司有望跑赢大盘

摘要：高盛指出，贸易战升级之际，对美国本土市场敞口最大的公司股票有望跑赢大盘。这些股票主要集中在通讯、消费、金融和医疗保健领域。

高盛首席美股策略师David Kostin在周二表示，如果贸易紧张局势缓和，那么对中国市场敞口较大的公司可能会跑赢大盘；但相反，如果贸易战升级，有新的关税政策被提出且实施，那么这些公司的风险就相当比较高。英为财情此前在《“贸易战”如果开打 先遭殃的是这些美股公司？》和《美股对贸易战免疫？冲击即将来袭 警惕这些风险敞口最大的行业及个股》等文章中指出，包括思佳讯 (NASDAQ:SWKS)、高通公司 (NASDAQ:QCOM)、美光科技公司 (NASDAQ:MU)、英特尔公司 (NASDAQ:INTC)等信息科技公司和消费者领域的永利度假村 (NASDAQ:WYNN)、波音公司 (NYSE:BA)、耐克公司 (NYSE:NKE)等都是风险敞口比较大的个股。

Kostin又继续指出，贸易战升级之际，对美国本土市场敞口最大的公司股票有望跑赢大盘。这些股票主要集中在通讯、消费、金融和医疗保健领域。而且，鉴于美国经济增长相较全球其他地区更为强劲，以美国为主要市场的美股公司比起面向国外市场的公司会有比较优异的表现，年初迄今平均涨幅分别为9%和5%。高盛提到了几个属于该类别的企业：

消费者领域：美国达乐公司 (NYSE:DG)、塔吉特公司 (NYSE:TGT)

在零售股中，包括美国达乐公司（Dollar General）、Dollar Tree和Family Dollar等美国折扣零售商对中国市场敞口是比较小的，因为它80%的商品都是食品、个护和家庭清洁用品，而这些产品大部分都都由美国国内产商供应。其中又以Dollar General的风险敞口最小。Raymond James分析师统计的数据显示，Dollar General不超过5%的产品是由中国采购的，与之相比Family Dollar是16%，Dollar Tree是41%。

目前，Dollar General正在加快在美国的门店扩张。7月中旬，该零售商宣布其在北卡罗来纳州威尔明顿市的第15000家门店开张，公司首执执行官Todd Vasos认为这对Dollar General来说是一个重要的里程碑。在2018财年第一季度，Dollar General就已开设了241家新店，改造了322家已有店铺，搬迁了31家店铺。目前，Dollar General的门店已经覆盖到全美44个州。

此外，该零售预计将在2018财年开设900家商店，改造1000家已有商店并重新安置约100家商店。在改造的计划中，大约400家门店可能升级为Dollar General Tradition Plus的模式，店内空调数量会更多。预计门店的扩张可以为销售额带来10-15%的增幅。

Dollar General专注的是小型店铺，因为这些商店需要的资本支出比较少，有助于应对空间限制的问题。在5月份公布的一季度财报中，Dollar General收入同比增长9%至61亿美元，净利润增长31%于3.65亿美元，EPS同比增长33%至1.36美元。

6月底，Raymond James将Dollar General股票的评级从“跑赢大盘”上调至“强劲推荐买入”，目标股价从100美元上调至115美元，称新门店将成为公司增长的引擎。此外，摩根大通也在4月底将该股票的评级从“中性”上调至“增持”，目标股价从104美元上调至116美元。MarketWatch的统计显示，在覆盖Dollar General股票的29名分析师给出的平均评级为“增持”，目标股价为105.58美元。过去一年，Dollar General上涨了31.55%。

此外，按照高盛的标准，和Dollar General一样，塔吉特百货也几乎不依赖出口。塔吉特百货的威胁不在贸易战，而来自于亚马逊。为此，塔吉特百货启动了为期三年的转型计划，包括改善线上购物体验、推出更多独家代理品牌、改造现有商店、开设小型购物点等等。

今年5月23日公布的一季度财报中，受商店改造和在线销售计划的支出拖累，塔吉特百货的利润未达到预期，令其股价一度重挫近10%，但很快该股票开始触底反弹。这主要是因为塔吉特的转型策略已有成效。其一季度在线销售同比增长28%，高于去年同期的21%；客流量增长了3.7%，为十年来最强客流增长速度。

MarketWatch的统计显示，塔吉特百货平均评级为“持有”，平均目标股价为77.45美元。过去一年，该股票上涨了42.18%。

通讯领域：威讯通信公司 (NYSE:VZ)

根据高盛的统计，电信巨头威讯公司有96%的收入都来源于美国国内。威讯是道琼斯30指数的成分股之一，主要业务是语音通话、固定宽带和无线通信，旗下威讯无线是美国最大的无线通信服务供应商。

在上周公布的二季度财报中，威讯营业总收入同比增长5.4%至322亿美元，超过预期的317.8亿美元；调整后EPS为1.20美元，预期为1.14美元。在该季度，威讯新增了39.8万名月度订阅用户，超过预期的35.2万名。自8月1日起，威讯任命首席技术官Hans Vestberg为新任首席执行官。该公司近期投入大量资金建设5G网络，计划在2018年在美国3至5个市场上推出5G服务。

瑞士信贷分析师Douglas Mitchelson将该股票列为无线领域的“首选股票”。他指出，威讯几乎是一家纯粹的无线公司，拥有业界领先的规模和投资回报率。此外，鉴于5G的实际成本要比预期低，威讯的支出维持稳定。该公司100亿美元的成本削减计划、稳定的资本支出、创纪录的低流失率、税改利好等因素将推动该股票回报率继续上升。瑞信对该股给出了58美元的目标股价。

高盛也在6月底将对威讯股票的评级从“中性”上调至“买入”，称电信公司成功的关键在于强大的网络资产和能力、庞大的客户群以及强大的财务状况，认为威讯在这三个因素中均表现良好，被视为宽带和5G的长期领导者。

Marketwatch的统计显示，威讯通信股票的平均评级为“增持”，平均目标股价为56.15美元。过去一年，该股票上涨了7.82%。

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