约P、直播，“陌陌”你下一个名字是？

3月12日，陌陌(MOMO)公布了2018年第四季度及全年未经审计的财务业绩。

在业绩公布后，陌陌股价两交易日内大涨近15%。

财报显示，2018年陌陌营收134.084亿元，同比增长51%。18年第四季度陌陌营收人民币38.439亿元。

在财报发布的同时，陌陌还宣布每ADS派发0.62美元，即每股普通股派发0.31美元的特别现金股利方案。这些现金股利将于2019年4月30日支付给2019年4月5日交易日结束后仍登记在案的股东，除息日为2019年4月4日。此次派发现金总额约1.28亿美元。

虽然这份财报数据非常亮眼，但是陌陌的问题却也真实存在，例如其收入过于依赖直播业务、收入增速下降、月度活跃用户增速严重下降、付费用户增长速度较低等问题。

2014年12月，陌陌在美股上市。上市后陌陌股价一直在底部徘徊让其创始人唐岩一度有私有化回国的念头。

但从2016年开始，直播的兴起改变了陌陌的命运。

直播业务收入占八成，被质疑“循环营收”

曾几何时碍于面子或隐私，年轻人对外都不愿承认自己使用陌陌。这个带着暧昧色彩的APP如今已经不是当年那个约炮神器，如今大家也都挺起腰杆不避讳在公众场合使用。

可以佐证的是，在用户数据方面，截至2018年12月，陌陌月度活跃用户为1.133亿，创了历史新高。而2017年同期陌陌月度活跃用户为9910万人，增幅超过14%。

陌陌的营收主要来源于直播服务、增值服务、移动营销服务及移动游戏营收，财报显示，直播业务的营收占陌陌收入大头。

目前来看，对于陌陌来说直播是绝对的营收支柱。2018全年，134亿元人民币的净营收中，107亿元由直播业务贡献，占比近八成。2018年四季度陌陌直播服务营收29.6亿元，同比增长36%，占比77%。

陌陌的发展几乎全是靠直播业务这个风口，但这方面的营收暴增也一度引起外界质疑。

2018年12月份，投资咨询公司JCapital表示陌陌可能存在“循环营收”的问题。JCapital分析师指出，陌陌营收的强劲增长主要由用户驱动，这部分用户在付款后可获得75%至100%的返现。这可能是一种洗钱的方式，预计可能影响陌陌约40%的营收。对此，陌陌方面并未没有表态。

另一方面，用户的付费意愿呈下滑态势。陌陌直播服务打赏付费率基本维持在4.3%左右，并从2018年Q1开始出现小幅度下滑。2018年Q3之后，陌陌就再也没有披露过直播付费用户这一数字。

增速放缓发力增值业务，6款新产品给足想象空间?

2018年一季度到四季度，陌陌直播营收同比增长分别为75%、58%、34%和36%。而该数据在2017年二季度和三季度分别为348%和179%，可见陌陌直播业务营收正增幅放缓。

近期熊猫直播骤然倒下让人觉得直播行业是不是也要“凉凉”，整个直播行业正在整体下行。

为了调整营收结构，陌陌努力拉动增值业务增长。

增值业务正在成为陌陌营收增长的新引擎，然而增值服务增幅虽可观，但占比总营收不到两成。

2018年第四季度，陌陌增值业务收入达到7.22亿元，同比2017年的1.94亿元增长272%;同期，其移动营销营收为1.22亿元，移动游戏营收为2550万元。

从各营收项目所占比例，不难看出，陌陌也在寻求突围。2018年四季度，陌陌移动营销营收为1.22亿元，移动游戏营收为2550万元，其他服务营收主要来自于公司联合制作的电视综艺节目《幻乐之城》。

日前，一家名为HainanMiaokaNetworkTechnologyCo.,Ltd.的开发者发布了包括Cue、DOKI等在内的6款产品。这些产品的发行主体为海南喵咖网络科技有限公司，公司成立于2018年4月17日，股东为王力和雷小亮各持股50%。公开资料显示，雷小亮为陌陌联合创始人及产品总监，王力为陌陌运营总监。

这6款应用中Doki、哈你、MEET相册为摄影与录像类产品，而是他、Cue和赫兹为社交类产品，这些产品的发布时间长则一年多，短则一个多月。

对此陌陌并没有否认，并给出以公开信息为准的回应。

而这也给我们带来非常大的想象空间，如今直播行业整体遇冷，陌陌今后到底要靠什么支撑其业绩和股价呢？（蓝鲸产经 金磊）