商誉及其他无形资产减值亏损千百度去年业绩由盈转亏

4月1日，千百度国际控股有限公司(01028.HK, 以下简称“千百度”)发布2018年财报。财报显示，报告期内，千百度亏损4.757亿元，每股亏损22.91分。公司表示，该亏损主要归因于商誉及其他无形资产减值亏损。

股东应占溢利连续多年下降

公开资料显示，千百度于2011 年 9 月 23 日在香港联合交易所有限公司主板上市，主要从事制造和销售品牌时尚鞋履及玩具零售。

具体来看，截至2018年12月31日止年度，该集团总收益较去年同期减少4.6%至29.237亿元，去年同期则为30.635亿元；股东应占亏损4.76亿元，2017年溢利2049.2万元；毛利下滑10.2%至约16.728亿元；毛利率为57.2%，较去年之60.8%下降3.6个百分点。

从业务上看，千百度的主要业务分为零售及批发业务、合约生产业务和玩具零售业务。其中，零售及批发业务收入同比下降0.5%至20.48亿元，占总收益百分比70.1%。公司对此解释为鞋履同店销售额较去年同期下降、关闭低效鞋履店及若干特许品牌协议届满所致。

在2015年巅峰时期，千百度的门店数量一度达到2298家，包括1754家直营店和544家第三方零售。此后，千百度出现业绩下滑，关店策略随之展开。

2018年，千百度减少245家自营鞋履零售店和39家第三方鞋履零售店。公司表示，自营鞋履零售店的数目减少主要是由若干授权品牌分销协议到期所致。截至2018年12月31日，该公司在中国境内营运1417家自营零售店和298家第三方零售店。

2月8日，千百度曾发布盈利警告称，根据董事会对公司未经审核的综合管理账目及其他目前可得资料做出的初步评估，预期公司截至2018年12月31日的年度将取得股东应占溢利估计亏损约8000万元，期内估计亏损尚未计入由于商誉减值而需要计提的潜在减值亏损。

新京报记者通过梳理发现，近几年，受困于业绩颓势，千百度的股东应占溢利也连续下滑。2015财年，千百度营收实现30.46亿元，股东应占溢利为2.57亿元；2016财年，千百度营收同比上涨5.28%至32.07亿元，股东应占溢利下滑19.9%至2.06亿元；截至2017年12月31日，千百度营收下滑4.46%至30.64亿元，股东应占溢利下跌90.06%至2049.2万元；而2018年，千百度营收下滑至29.237亿元，股东应占亏损4.76亿元。

千百度管理层在财报中表示，面对来自国际品牌进驻的威胁及跨境电子商务的结构性挑战，加上业务组合、网上扭曲定价等结构问题，以及国际品牌通过百货商店及网上渠道渗透影响力，对鞋履行业而言，全球环境仍充满挑战，千百度也已为预期可能出现的市场低迷采取多项策略，例如分散业务减低潜在的不利影响。

玩具店Hamleys开店不赚钱

面对业绩颓势，千百度试图通过并购力挽狂澜。2015年，千百度斥资近12亿港元收购了具有超过250年历史的英国著名高端玩具品牌Hamleys； 2017年8月，千百度宣布完成收购伊顿国际教育45.78%的股权，跻身幼儿教育。不过，2017年12月，千百度又公告称将持有的伊顿国际教育的股权全部卖出。

财报显示，玩具零售业务2018年总收益同比上涨1.5%至6.46亿，占总收益的22.1%。其中，Hamleys 英国在年度内的可比销售增长为3.5%。截至2018 年 12 月 31 日，Hamleys 共运营158 家店铺，包括 30 家自营零售店及 128 家特许经营店。目前，Hamleys共在全球18个国家营运业务，并于2018年在全球开设41家新门店，其中包括4家自营零售店及37家特许经营店。同时，Hamleys关闭包括6家自营零售店及6家特许经营店等12家店铺。

不过，Hamleys多个市场都面临着挑战，虽然开店数量增长，但销售额并没有出现相应增长，Hamleys 2018年仅略微增长1.5%。业内人士表示，中国市场，依赖“二孩”红利并不稳定，人口结构的变化和人口总量的变化要从长期来观察；且由于业务品类完全不同、消费的理念存在差异，千百度能否在中国运营好Hamleys仍将是很大挑战。

值得注意的是，受困于业绩持续下滑及股价下跌，千百度在2018年8月终止了对南京新街口百货商店的商业板块House of Fraser Group福来德51%股权收购。2018年8月3日，千百度发布了名为《有关收购 HOUSE OF FRASER GROUP LIMITED 51%股权的非常重大收购事项之最新状况》的特别公告。此后，该笔交易的出售方House of Fraser控股股东、A股上市公司南京新街口百货商店股份有限公司(以下简称“南京新百”)也发布公告证实了此说法。

南京新百称，2018年5月16日，千百度发布公告，拟按照每股2.4港元至3.0港元配售至多5.5亿股，预计募集资金不超过16.5亿港元。2018年7月24日以来，千百度的股票价格大幅下降，跌幅近70%左右。2018年8月1日，千百度公告，鉴于近期股份于联交所所报的市价大幅下降，跌至远低于配售价每股2.40港元-3.00港元的水平，公司配售代理认为，配售事项已变得不切实可行及不合宜，所以不再计划进行配售事项。由于千百度终止配售事宜，无法筹措本次交易的资金。

千百度原本拟收购英国百货HoF与旗下英国玩具店Hamleys可以实现优势互补，然而HoF收购计划落空，Hamleys面临诸多挑战，千百度还能指望其玩具业务带动集团扭亏为盈吗？