规模收益双缩水余额宝“差钱”

作为国内规模最大的货币基金，天弘余额宝2019年业绩、规模、利润成绩单如何？4月24日，天弘余额宝披露2019年年度报告，该基金2019年利润、收益率和管理费收入同步下滑，其中利润更是同比腰斩。然而，诸多不利因素的出现，并未使得该基金热度降低，不仅持有人户数突破6.4亿，今年一季度规模还新增近0.17亿元。

4月24日，天弘基金发布旗下天弘余额宝的2019年年度报告，数据显示，截至2019年末，天弘余额宝规模约为1.09万亿元，较2018年末的1.13万亿元下滑3.54%。而在市场流动性持续宽松的背景下，货币基金7日年化收益率不断下行，天弘余额宝也不例外，2019年净值增长率达到2.36%，较2018年减少1.09个百分点。

叠加基金规模缩水和收益率下滑，2019年天弘余额宝的当期利润由2018年的509.4亿元骤降至244.82亿元，同比下降51.94%。另外，年报数据显示，2019年天弘余额宝实现管理费收入31.49亿元，较2018年的44.19亿元也减少了28.74%。

对此，天弘基金内部人士表示，主要是受规模变动影响。2018年一季度末，天弘余额宝规模曾达到1.69万亿元的历史巅峰，虽然截至当年末，规模已下降至1.13万亿元，但相比之下仍高于2019年的整体规模。

沪上一家第三方基金销售机构人士也指出，基金的当期利润可以由在管规模乘以当期收益率得出，而管理费则按前一日基金资产净值乘以年费率计提，也与规模有关。在天弘余额宝2019年整体规模收缩、收益率大幅下降，且管理费率保持0.3%的基础上，利润与管理费收入下滑也是可以想见的。“近年来，为防范由于基金规模过大带来的流动性风险，天弘余额宝通过多种方式降低规模，此次利润的下降也从侧面反映了规模缩水带来的影响。”该销售机构人士补充道。

天弘余额宝曾在2017年多次下调限额，一度将投资者的单日申购额度调整为2万元。此后，支付宝旗下对接了天弘余额宝的“余额宝”产品，还持续采取“暂时每日9点限量发售”的措施来限购。2018年5月起，“余额宝”又先后接入多只其他基金公司旗下的货币基金，截至今年4月26日，包括天弘余额宝在内，已有29只基金先后对接。而这种对接其他货币基金的方式也成功实现了资金分流，针对单日申购等额度限制在2019年4月获解除。

值得一提的是，虽然2019年利润和收益率双双下降，但天弘余额宝持有人数量仍在攀升，截至2019年末，天弘余额宝持有人户数合计6.42亿户，较2018年末新增0.54亿户，户均持有基金1703.72份。其中，个人投资者持有10933.85亿份，占比99.98%，机构投资者则持有2.14亿份，占比0.02%。而基金份额持有人的前十名也均为个人投资者，最高的一位持有规模超过2.23亿元。

除此之外，近期新发布的2020年一季报也显示，截至一季度末，天弘余额宝最新规模增至1.26万亿元。换句话说，今年一季度该基金吸金近0.17万亿元。天弘余额宝基金经理王登峰在季报中表示，货币市场方面，一季度在疫情影响下，国内央行实行宽松的货币政策，整体流动性处于极度宽松状态，资金价格快速下行。在此情况下，天弘余额宝抓住较好的再配置时点，对资产做出最优配置。

北京一位市场分析人士认为，传统的以摊余成本法计价的货币基金，因其收益主要体现在短期利息的收入，投资标的和日常运营方面也一目了然，因此备受“小白”投资者的青睐。另外，当前随着移动支付的普及，部分货币基金在投资的基础上也加入了支付功能，从使用场景看，包括天弘余额宝在内的部分货币基金或仍会成为多数“小白”和风险偏好较低投资者的首选。