科创板开市已满三年注册制改革“试验田”硕果累累

日前，作为中国注册制改革的试验田，科技创新板迎来开板三周年开市三年来，科创板坚持科技创新发展战略，致力于服务实体经济一批具有创新能力和发展前景的科技企业正在形成，市场各项指标运行平稳同时也推动了中国资本市场整体生态的改变截至22日，自2019年7月22日开市以来，科技创新板上市公司439家，首发募资总额超过6300亿元，总市值超过5.8万亿元

已经成为一个硬技术的企业主职位。

作为中国硬科技企业的主阵地，科技创新板公司具有显著的高R&D特征，研发支出增速，R&D人员占比，R&D投入等指标均高于a股市场整体水平。

从行业分布来看，439家上市科创板公司集中在新一代信息技术，生物医药和高端装备制造从市值分布来看，市值低于50亿元的科技创新板公司数量最多，占比41%，市值在50亿元—100亿元之间的有109家，占比25%，市值超过1000亿元的公司占1%

从估值分布来看，科技创新板大部分上市公司的TTM市盈率在30倍以上，其中50 —100倍估值的公司有126家，占比29%，100倍及以上估值的公司有67家，占比15%。

总体来看，经过三年的发展，作为中国硬科技企业的主阵地，科技创新板的产业集聚和品牌效应逐渐显现，聚集了一批市场认可度高，R&D实力强，盈利能力突出的大型科技创新企业科技创新板的发展壮大，更好地将资本市场与科技创新结合起来，凸显了金融支持硬科技的示范效应我国科技，产业，金融相互塑造，良性循环的格局正在逐步形成

值得一提的是，科技创新板企业的高R&D特征显著，R&D投资持续增加2021年，科技创新板公司研发支出829亿元，同比增长27.6%，科技创新板所有企业的研发支出约占营业收入的10.1%，其中近20%的公司研发支出率超过20%R&D人员占比方面，2021年科技创新板中R&D人员占比超过30%的企业数量约为37%

首批25家公司解禁总体平稳。

在科技创新板开市三周年的同时，首批上市股票解禁从22日的市场走势来看，科技50指数只是小幅下跌，成交量也呈现平稳的表现预期的大幅波动并没有到来

从市值10亿元以上个股的解禁表现来看，均表现稳健只有一家公司跌幅超过5%，而9家公司股价上涨中微公司，兰琪科技，航科科技，西部超导，华星源创，南威医药等市值过百亿的公司解禁，最大跌幅不到4%

值得一提的是，从二级市场来看，首批解禁的25家公司中，天准科技，白蓉科技，航科科技，方邦股份，汉川智能，华尔德，天一尚佳的股价本周均创出阶段性新高。

目前，华星源创，天一尚佳，佳源科技，交控科技，沃尔德，航天宏图6家公司股东承诺在解禁后一定期限内不减持此外，中国郝彤，白蓉科技，新麦医疗，虹软科技，广信光电的控股股东或控股股东及其一致行动人延长了股份锁定期，其中，前四家公司股东主动拒绝解禁，将锁定期延长6个月至2023年1月21日，而广信光电控股股东主动拒绝解禁，将锁定期延长12个月至2023年7月21日

根据Wind的统计，7月份解禁的科技创新板公司2022年预期净利润增速中值和均值分别为46%和70%，较2021年回归母公司大幅提升相比之下，7月，肖飞解除了对科技公司的禁令万得一致预计2022年净利润增速将小于2021年

此外，7月份，科创板大小非公司平均市盈率在50倍左右，但自上市以来，市盈率均在30%以下7月份，科创板菲达解禁公司PE—TTM中值和均值分别为55倍和52倍，上市以来市盈率中值和均值分别为11%和28%

目前科技创新板整体估值不高，部分估值甚至处于历史低位同时，2022年的盈利预期较高横向来看，科技创新50指数处于接近11%的历史估值位置，低于创业板指数和万得全A，结构上，除新能源汽车，节能环保行业外，其他战略性新兴产业PE估值历史排名均低于50%此外，科技创新板一级主题行业2022年一致预测利润增速高于万得全A指数，平均预测利润增速约为166%整体来看，目前科技创新板的性价比仍然较高长江证券首席策略分析师包成超认为

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