宁德时代能否撑起万亿市值？

今天最受关注的股票是当代安培科技股份有限公司。

伴随着10月10日晚间公司2022年第三季度业绩预告的公布，市场机构纷纷发布解读研究报告，当代安普科技股份有限公司业绩大幅超预期的信息迅速占领屏幕该公司的股价也迅速上涨截至11日收盘，当代安培科技股份有限公司报价416.3元/股，涨幅5.97%

股价飙升，推动当代宁德科技有限公司总市值重回万亿元但是，即使业绩超预期，公司净利润也只有几百亿这个水平能支撑一万亿的估值吗市场对此事的看法也大相径庭

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宁第三季度净利润再创新高。

10月10日晚间，当代安培科技股份有限公司发布业绩预告，预计前三季度实现净利润165亿—180亿元，同比增长112.87%—132.22%其中，预计三季度净利润88亿—98亿元，同比增长169.33%—199.94%

对于业绩飙升的原因，当代安培科技股份有限公司表示，伴随着国内外新能源产业的快速发展，动力电池和储能行业市场持续增长公司不断推出行业领先的产品解决方案，加强市场开发，伴随着前期产能的释放，产销量明显增长，促进了公司全球市场地位持续领先，同时实现了利润规模的快速增长

值得一提的是，在2022年一季度业绩不佳的情况下，公司前三季度归母净利润有望超过2021年全年，市场再度掀起业绩超预期的热潮。

此前，机构预测当代安培科技股份有限公司2022年净利润中值在240亿元左右，而目前当代安培科技股份有限公司的净利润已经达到165亿元，这意味着公司只要在第四季度实现80亿元的盈利，就可以达到机构的预期。

一般来说，下半年是动力电池产品的需求旺季，这对当代安培科技有限公司来说并不难机构也纷纷发布研究报告上调目标价证券之星数据显示，最近90天共有40家机构给出评级，买入评级35家，增持评级5家，均价650.38元/股，较目前410元的报价上涨高达60%其中东吴证券给出最新目标价711元

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股价仍有被高估的风险。

当代Amperex Technology Limited对第三季度的预测无疑是优秀的，但与目前的估值相比，仍然存在高估的风险。

首先，毛利有压力。

从公司中报可以看出，当代安普科技股份有限公司动力电池系统毛利率为15.04%，同比下降7.96pct，锂电池材料毛利率20.65%，下降0.5pct与去年同期相比，储能系统毛利率为6.43%，同比下降30.17%，其中储能系统是当代安普科技有限公司近两年布局的重点，但毛利率下降幅度最大，降幅超过30%。

在第三季度，上游锂矿的成本仍然很高，因此当代安培科技股份有限公司的业绩飙升极有可能提价，最终还是消费者买单价格传导能否顺利进行，还得等具体数据公布但从历史数据来看，公司的毛利率从2016年开始呈现单边下降趋势，从原来的43.7%下降到现在的20%左右

其次，存在过度担忧。

据不完全统计，半个月来，a股锂电公司已投资超949亿元扩产，计划新增产能179GWh如果算上格林威治，中科电气等其余产业链项目，扩产总投资将轻松超过1000亿元在大投入的背后，新能源电池产能过剩的风险也已经显现

中国电动汽车百人会副理事长高此前曾表示，碳酸锂等原材料将在2—3年后回归完全的供需平衡，2025年，中国动力电池产能将达到3000GWh，届时电池出货量将达到1200GWh，产能大幅过剩。

最后，还是当代安培科技有限公司的定位。

a股公司的高估值是基于企业的高成长性在经历了过去几年的快速增长后，当代安培科技有限公司现在是一家价值万亿美元的公司尽管近期大幅回调，但动态市盈率仍超过60倍

此前，当代安培科技股份有限公司的市场估值一直是高科技公司的估值从这个角度来看，当代安培科技股份有限公司目前的估值并不高根据SNE的数据，8月份，当代安培科技有限公司的装机容量为18GWh，全球市场份额达到39%的新高，这使其在短期内成为明显的领导者

但作为一家高科技公司，自身的技术优势一定要遥遥领先于同行，要构筑牢不可破的技术护城河伴随着比亚迪，新航和松下等竞争对手的不断增加，当代安培科技有限公司的中长期市场份额仍有下降的风险因此，按照制造业估值，当代安培科技股份有限公司目前并不便宜

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CICC大幅下调了目标价。

值得一提的是，有机构认为当代安培科技股份有限公司的股价被高估CICC曾涛，王英东，刘硕团队最近几天发布三份研究报告，当代安普科技股份有限公司目标价变化尤为明显

在当代Amperex Technology Limited发布中期报告后，CICC 8月24日的研究报告指出，当代Amperex Technology Limited的1H22出货量增长迅速，海外业务持续放量增长涨价逐渐落地，利润进入向上修复通道领先地位中期稳定给目标价720元当日，当代Amperex科技股份有限公司股价创下近期新高574.35元，收盘下跌近6%，近两个月来一路下跌至410元

可是，就在最近两天，CICC突然大幅下调了目标价日前，团队发布研报，维持跑赢公司的行业评级，目标价下调至550元日前，团队基于三季度业绩预测再次发布研究报告，维持目标价550元

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