核心产品承压股价跌跌不休微芯生物再陷困境？

曾被誉为科技创新板创新药第一股的微芯生物，最近几天发布了2022年半年报数据显示，上半年公司实现营收2.16亿元，同比增长17.79%，净利润1928.83万元，同比增长169.68%

此前，在2021年的股东大会上，公司预计2022年的营收将达到7亿元，这意味着下半年的营收将近5亿元。

作为国内为数不多的创新型药企，微芯生物一度成为市场关注的焦点现在面临亏损扩大的局面，是短期困局还是冬天临近值得投资者关注

同比亏损

资料显示，微芯生物是一家由留美归国的资深团队于2001年创立的现代生物医药企业，专门从事原始创新分子实体药物的研发到现在已经成立21年的微芯生物，已经成功上市了两个原创药物，分别是用于淋巴瘤和乳腺癌的chidamide和用于改善成年II型糖尿病患者的西格列汀钠

上半年，公司的收入低于预期公司董事长卢先平表示，奇达美乳腺癌的销售被进入国家患者医保的CDK抑制剂分流上半年销售额同比下滑，但管理层判断分流效应是短期的，因为疫情原因，西他列汀钠无法进行新药学术推广，严重制约了患者对西他列汀钠的使用

在营收不达预期的同时，公司净利润也因R&D费用增加而亏损近2000万元，且亏损同比再次扩大公司的借款也在增加数据显示，2022年上半年，公司短期借款和长期借款分别为2.75亿元和1.69亿元，同比增长129.54%和1055.17%

公司上半年短期业绩亏损，暂时不会影响基本面作为一家创新型制药公司，微芯生物走过了R&D投资最艰难，最漫长的起步阶段创新型药企业绩波动较大是行业内的正常现象这类公司前期依靠股东的投融资来支持新产品的研发新产品上市后盈利，产生现金流，但也存在无法支撑后续产品研发投入的风险目前，公司在7月份发行了总额为5亿元的可转债，现有货币资金超过3亿元，公司尚未出现粮荒风险"前海九创联合私募基金管理有限公司投资总监于文涛对《证券日报》记者表示

卢先平还告诉记者，伴随着下半年疫情的有效控制，以及CDK治疗晚期的乳腺癌患者对联合奇达明治疗方案的需求，奇达明和西格列汀钠的年销售额仍能保持此前预期的增长。

股价一路下跌。

整体来看，微芯生物的股价从上市当天最高的125元/股跌至目前的25元/股，跌幅达80%，甚至跌破了20.43元/股的发行价。

对于公司未来的发展空间，市场也颇有争议作为奇达明的二线治疗药物，只有一线治疗方案无效时，才会使用该药物进行治疗，产品具有一定的可替代性此外，淋巴瘤，这种药物的第一适应症，是一种罕见的疾病，患者数量相对较少

平安研报数据显示，奇达美淋巴瘤和乳腺癌销售峰值分别为6.27亿元和11.63亿元，合计不超过20亿元。

公司核心产品奇达美主要适应症为外周T细胞淋巴瘤，但目前创新药公司如恒瑞医药，百济神州，信达生物，济世药业，嘉禾生物等也有外周T细胞淋巴瘤的布局未来伴随着上述公司管道产品的逐步落地，奇达美的市场空间将存在较大的挤压风险一位医药分析师告诉记者

对于刚刚上市的西他列汀钠，微芯生物能否实现突破也值得考虑上述分析人士认为，该药的研发成果值得肯定，但与现有的多种糖尿病药物相比，公司产品作为原创新药，需要更长的时间才能推向市场，而且会有众多竞争对手的压力

于文涛认为，伴随着适应症数量的增加，奇达美未来的增长空间可以继续突破，是我国外周T细胞淋巴瘤治疗领域唯一的二线治疗药物之前很快获批并进入医保，其实也说明了其强大的竞争力

对于另一种药物西他列汀钠的业绩增长，于文涛表示，虽然竞争对手很多，但糖尿病药物在中国有巨大的市场空间，患者数量还在上升，产品也能占据一定的市场份额。

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