央行新年首次投放14天逆回购

央行重启14天逆回购日前，央行宣布以利率招标方式开展650亿元7天期逆回购和220亿14天期逆回购，中标利率分别为2.0%和2.15%

Wind数据显示，2022年，央行首次开展14天逆回购是在2022年1月24日，当年除夕是在1月31日2021年第一次14天逆回购于2021年2月4日启动，当年除夕在2月11日与今年情况类似，2020年第一次14天逆回购于当年1月15日启动，除夕是1月24日，比除夕早了一周多

今天的逆回购操作量向市场释放了稳定的信号此外，14天逆回购重启启动跨春节资金面后续需要关注1月份MLF的延续，尤其是市场对于年初是否会下调MLF利率仍存在分歧一位上海银行交易员分析认为

值得注意的是，伴随着春节的临近，资金价格季节性上涨R01和R007最近几天分别攀升至1.34%和2.18%，明显高于前期不足1%和1.9%左右的水平而且伴随着春节的临近，资金价格上涨的压力会越来越明显因为担心资金价格上涨，市场机构开始降低杠杆，减少隔夜操作Wind数据显示，1月11日，短期Shibor全线上行1天Shibor上涨31个基点至1.43%，7天Shibor上涨6个基点至2.00%此外，14天Shibor上涨15个基点，至2.12%

近期银行间质押式回购总交易量创下新高，短期资金面持续宽松使得机构加杠杆意愿升温伴随着交易量的高企，日间波动性的加大也会随之而来，需要关注央行是否会加大逆回购操作力度上述交易员进一步分析称

平安证券信用策略分析师，研究所固定收益首席分析师刘路表示，1月是最近几年来货币政策推出的常见时点，市场对此也有预期观察2017年以来央行货币政策的操作，收紧的政策可能具有前瞻性，而放松的政策需要看到更多的信号例如，2022年的降息和RRR降息并没有在市场预期的时间发生如果1月份货币宽松失败，央行将在月中通过MLF应对春节期间的流动性需求2月份假期结束，复工开始后，再配合其他政策，形成政策合力此时节前流动性将保持稳定，但操作窗口有限，市场大概率选择节后博弈的货币政策货币操作实施后，按照目前的政策部署，宽信贷的各种结构性政策将继续发力

2016年以来，央行为保持春节资金充裕所使用的工具包括临时流动性便利，临时准备金划拨安排，TMLF，MLF，逆回购操作和RRR减少等其中，CRA和TLF主要针对RRR不降准，流动性压力大的情况目前2022年12月整体RRR降息释放长期资金，MLF超续做，资金面整体宽松因此，2023年春节期间再次下调RRR或采用CRA和TLE的概率较低预计2023年春节前央行仍将加大OMO操作，配合MLF超续，保持春节期间银行体系流动性稳定国泰君安证券宏观首席分析师董琦表示

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