月评：地缘政治黑天鹅半途折翼，特朗普税改遭冷眼

汇通网5月1日讯——马克宏在法国大选首轮选举中摘得头筹，叙利亚以及朝鲜半岛紧张局势降温，避险情绪消退，带动欧元和欧股复苏，日元和黄金遭到投资者抛售。

美国原油期货4月大跌3.26%，因美国页岩油威胁盖过OPEC欲延长减产利好，且OPEC能否延长减产协议仍存在不利因素。

在4月23日举行的法国大选首轮选举中，马克宏摘得头筹，勒庞屈居次位，在第二轮大选中，市场认为马克宏将以高概率战胜勒庞。法国大选这只“黑天鹅”半途折翼，避险情绪也迅速降温。

欧洲最大的资产管理公司Amundi研究主管Philippe Ithurbide称：“极端情况已经蒸发了，勒庞胜利的概率现在已经接近零，马克宏在5月若胜选，议会选举将成为下一个焦点。”

欧元、欧股扥风险资产也随之大涨，黄金、日元和债券等避险资产遭到投资者抛售。

欧元兑美元在首轮选举后的第一个交易日跳涨1.32%，目前仍维持大部分升势，现报1.0893。瑞银预计中短期欧元将续涨，欧元兑美元三个月、六个月和一年目标依次上看1.12、1.15。

(欧元兑美元)

欧洲央行在4月决议上维持利率及货币政策前瞻指引不变，欧洲央行行长德拉基的讲话并无太大变化，总体基调依旧谨慎。

欧洲股市也大幅上涨。法国CAC40指数在首轮选举后录得了4%的涨幅，德国DAX指数录得了3.37%的涨幅，英国富时100指数录得了逾1%的升幅。

（法国CAC40指数）

现货黄金在法国首轮选举后录得了1.50%的跌幅，最低触及1260.23美元/盎司，而在大选投票前，投资者就开始削减黄金多头头寸。

（现货黄金）

美元兑日元在法国首轮选举后录得了1.76%的升幅，最高触及111.91，上方在60日均线附近受到压制，而112关口也是一个关键的心理阻力。

(美元兑日元)

日本央行上周维持货币政策不变，日本央行行长黑田东彦表示日本物价动能还不够强劲，所以现在要讨论日本央行的退出策略还太早了。

月初，闹的轰轰烈烈的地缘政治危机的消退也使得避险情绪降温。美国用59枚战斧导弹将叙利亚战火再度推向风口浪尖，美国宣称对叙利亚的打击行动是对叙利亚化学武器的回击。

美国派出航母打击群开赴朝鲜半岛附近海域，朝鲜国家媒体对此发出了严厉的警告，朝鲜半岛局势升级。不过这些政治危机并没有进一步蔓延，市场紧张情绪也缓和下来。

法国首轮大选落幕后，特朗普税改计划又欲“搅局”市场，尽管特朗普宣布了颇为宏大的减税计划，却遭到市场冷眼旁观。

早在特朗普政府4月26日宣布税改计划前，就传出关于税改的各种消息，号称美国“史上”最大规模税改，只有区区200字，其中提及将企业税率从35%或以上降至15%，为海外留存的数万亿美元将征收一次性税收。

市场的反应也只是打了个呵欠，美元和黄金等资产并没有异常的波动。美元指数在税改后的两个交易日维持在99关口窄幅震荡，现货黄金维持在1260美元上方震荡。

市场之所以反应冷淡，主要在于两方面：①市场对特朗普税改计划有所消化②对该计划能否推行存在质疑，特朗普医改法案的流产加深了这一层次的忧虑。

共和党提出的减税措施将在未来十年内造成2万亿美元的收入缺口，重要的是废除奥巴马医改节省下的资金以及从边境调节税获得1.2万亿美元收入并不能堵上这一窟窿。而且边境调节税可能并不会征收，这将导致更大的缺口。同时，财政保守的共和党人将反对任何公共债务的肆意增加。

美国财长努钦此前接受金融时报采访时也表示，在与国会磋商医保方案遭遇挫败后，特朗普政府的税改时间表势必将有所延迟。让税改于8月份前在国会获得通过并送交特朗普签署的目标“目前并不现实”。

除此之外，美国国会已经通过了1.1万亿美元的临时综合支出计划，以便让美国政府维持运行到9月30日。缓解了市场对美国关门的担忧，美元也获得支撑，不过这也符合市场预期，并没有引起较大的波动。

英国首相特雷莎·梅4月18日突然宣布提前大选，并道出因脱欧谈判不得以而为之的原因，这次选举可能使得英国脱欧立场更趋于软化，英镑兑美元当日飙升了逾2%，此后两周强势不改。

特雷莎·梅计划将在6月8日提前举行大选，称这是欧盟公投后在英国政府举行脱欧谈判期间，能够确保英国明确性，稳定性的唯一途径。

安本资产管理公司投资经理LUKE BARTHOLEMEW表示，选举应能赋予特雷莎·梅更大权力来抵制立场更加强硬、反欧盟的普通议员，他们目前对特雷莎·梅所在政党的脱欧立场具有不成比例的影响力。

英镑兑美元当日飙升了逾2%，而后继续上扬，上周五(4月28日)一度升至七个月高位1.2965。英镑大空头，德意志银行的George Saravelos称，这对于英镑而言会是改变游戏规则的事情，在过去两年一直结构性地看跌英镑，但目前正在改变看法。

英国富时100指数当日暴跌2.46%，目前虽有所回升，但仍未收复此前跌势。富时100指数成分股主要是跨国公司股票，这些公司的国际营收可以受惠于英镑贬值。而当英镑升值的时候，毫无疑问会打压该指数。

美国原油期货4月大跌3.26%，收报49.19美元/桶，布伦特原油期货下跌3.23%，收报51.89美元/桶，因美国页岩油威胁盖过OPEC欲延长减产利好。

油价回升之际，页岩油产量的突飞猛进，大有卷土重来之势，如果按照4月和5月的水平持续一年，那么美国原油产量增幅将抵消OPEC减产的努力。

尽管美国许多地区都进行页岩油生产，但美国能源信息署(EIA)则专注于48个州中七个最多的产区，这七个产区占据了美国石油生产增长份额的92%，以及2011-2014年期间全部的天然气增幅。

汇通网了解到，该地区4月和5月的增长预计为10.1万桶/日以及12.3万桶/日，该数据只是预测，可能会修正。如果按照4月和5月的水平持续一年，那么美国产量将较2016年增加超过130万桶/日,将抵消OPEC减产的努力。

油服贝克休斯公布的数据显示，美国截至4月28日当周石油钻井总数升至697口，较上周增加9口，连续15周录得增加。

只要原油价格保持在50-60美元区间，运营商增加钻井的动力就不会减弱。

沙特油长法利赫近日表示，预计大家一致同意延长减产协议，沙特希望油市在6月稳定下来。OPEC秘书长巴尔金都也预计将在5月25日的OPEC会议上达成共识。

但市场对此半信半疑，美国页岩油、伊拉克、俄罗斯等都是OPEC不得不考虑的因素。

伊拉克油长称，不应要求伊拉克减产，伊拉克准备好满足全球增长的原油需求，一旦原油库存被清除的话。