社零行业看景气4月社零数据分析：疫情对餐饮冲击持续社零延续下滑趋势

投资建议:

食品:多地疫情持续影响，关注处于高景气轨道和低估值边缘的龙头公司4月份，社会消费品零售总额29483亿元，同比下降11.1%受疫情影响明显，下降速度逐月加快3月初以来，各地疫情反复，对零售，餐饮，物流造成冲击，餐饮需求再次承压4月份餐饮收入2609亿元，同比下降22.7%，也比3月份有所上升4月份以来，虽然物流较前期有所好转，但疫情严重的地区仍未完全恢复目前疫情控制政策解封目标没有改变，预计解封后疫区将满足需求补给受俄乌战争，南美减产，全球疫情等因素影响，食品饮料原料成本仍处于历史高位，短期内仍有上涨趋势，行业利润承压目前食品饮料板块出现较大回调，估值回落至合理区间我们建议关注处于高景气轨道和低估值边际的龙头公司，推荐贵州茅台和伊利，关注洽洽食品和涪陵榨菜因成本降低有望带来盈利改善

农林牧渔:饲料价格高位运行，土地，种子相关领域公司关注饲料价格方面，受国际地缘政治冲突影响，2022年饲料价格将偏高，抬高下游养殖成本，加剧养殖户现金流压力生猪养殖方面，2021年初以来，猪价明显下跌2021年6月以来，行业持续去产能，目前仍处于深度亏损状态成本压力下，产能有望加速近期猪价有所回升，主要是疫情期间出栏生猪运输受阻，后续大概率仍处于震荡态势展望未来，我们预计仍处于生猪供应释放期建议关注去产能进度，2022年下半年至2023年有望迎来行业拐点投资层面，推荐土地，种子相关的公司，建议关注苏垦农发，隆平高科，泉银高科，生猪养殖龙头公司牧源

风险警告:

宏观经济环境风险:消费行业景气受宏观经济影响较大，要警惕宏观环境变化带动的消费行业景气波动。

疫情风险:疫情反复冲击消费场景，影响行业景气度。

行业竞争加剧的风险:消费品行业竞争相对激烈，行业竞争加剧可能导致价格战，渠道利润压缩等问题，影响行业景气度。

政策因素风险:政策变动对整个行业影响较大，如消费税改革，进出口关税政策等。

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