开发商下半年日子不好过了，即将迎来偿债高峰

地产开发商的日子越来越不好过了。

早在2016年年底，方正证券首席经济学家任泽平预测，房地产调整将在明年年底结束。预计明年上半年，开发商的日子不好过，到了下半年，或许更加难过。

而wind资讯昨天发文称，开发商要哭了。

1、供应方面：北京今后五年将再建150万套房

北京多措并举有效抑制了房地产市场过热势头。今后，北京将坚持新增建设与盘活存量并举，未来五年将新建150万套住房，包含25万套自住型商品住房和20万套中低价位、中小套型商品住房，让住房保障发展成果惠及更多居民。

2、信贷方面：上海房贷增速连续6个月下降

央行数据显示，上海个人住房贷款增速连续6个月回落。5月份，本外币个人住房贷款当月新增154.86亿元，环比少增31.37亿元，其中二手房贷款当月增加90.87亿元，环比少增27.41亿元。月末全市本外币个人住房贷款余额同比增长28.8%，增速环比下降3.6个百分点。

宽松的信贷政策成为这一轮房地产牛市的重要推手。但随着信贷额度降低、房贷利率提升，楼市也逐渐降温，不少买家也呈观望态度。

而美联储宣布加息同时公布缩表计划，楼市信贷方面只会进一步收紧。

由于房地产业是资金密集型产业，货币信贷与资金，对于楼市的影响很大。

日前，M2余额增速下滑至个位数了，代表着印钞速度的M2增速遇见史上最低，是否意味着房价的拐点到来呢？

对比往期M2数据来看，M2的增速创历史新低了，这也是近期金融体系内部区杠杆的反应，例如房地产市场的房贷收紧政策，预估M2的增速比过去低将会成为一段时间内的新的常态。

那M2增速遇见史上最低，是否意味着房价的拐点到来呢？

不能单纯的认为房价大跌的拐点要到了。因为衡量房地产市场，还有一个重要的指标很关键——M2的同比增幅和GDP同比增幅的差值。房价和GDP关系不成比，但M2和房价成正比，而GDP和M2却关联甚密。

中国几次少有的M2的同比增幅和GDP同比增幅小差值出现后，都伴随着之后的大幅反弹。所以说，只要差值还存在悬殊，货币就在超发，楼市仍然上行。

3、房企即将迎来偿债高峰

国家统计局新近公布的数据，也反映出房企销售压力与日俱增。

如上图所示，销售量增速下滑，但购地量及投资量增速上扬，形成了一个显著的剪刀差。

一旦市场走冷，销售回款将成开发商保证现金流正常运转的最重要法宝，因此尽早回笼资金将是当务之急。

而房企即将迎来偿债高峰。

Wind资讯5月初统计显示，房地产企业待偿还债券规模2.12万亿元，其中未来一年将有1055.86亿元债券到期。2016年上市房企的平均资产负债率已达77.26%。

在经历了2015-2016年的大规模发行后，地产债券已渐进偿还周期。

未来一年，房地产企业需到期偿还的债券数量达302只，债券累计到期规模1055.86亿元。

其中，今年8、9月份地产债到期规模将分别达到112.87亿、113.17亿，相继刷新单月历史新高。

（内容自：wind资讯、聊宅、中国证券网、证券时报·e公司）

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