对比网易游戏和腾讯游戏，谁家的数据更可信？

4月，国产游戏版号在暂停8个月后重新发布，腾讯和网易缺席榜单面对同样的监管环境，两大游戏巨头呈现出完全不同的场景

日前，网易公布第一季度业绩，其中游戏收入173亿元，同比增长15.3%这一增速处于版号发布以来的中间水平

5月18日腾讯发布的季度报告中，游戏收入436亿元，与去年同期持平本地游戏收入同比下降1%，国际游戏收入仅同比增长4%自游戏版号被叫停后，腾讯游戏营收同比增速逐季下滑

网易游戏业务大有可为，腾讯游戏业务较弱你应该相信谁作为后一个行业的龙头，真的没有隐藏的表现吗

预留大量递延收益

腾讯游戏的增长率甚至还没有达到及格线。

中国游戏市场增速相对较慢伽马数据显示，2022年第一季度，中国游戏市场实际销售收入同比增长3.17%，而腾讯本地游戏收入同比下降1%

这在以前也是不可能的情况中信建投数据显示，在游戏市场收入大幅增长的2017年和2020年，腾讯游戏的收入增速比市场水平高出15%在游戏行业最艰难的日子里，2018年，2019年，2021年受游戏版本停售影响，腾讯游戏收入增速略高于市场水平

相比同行，网易游戏要淡定很多。

不仅本季度增速超预期15.3%，近五年网易游戏收入也略有波动，增速分别为30%，10%，15.5%，15%，15%。

与业绩相反的是，腾讯呈现递延收入增长，网易则出现下滑。

去年第三季度，网易递延收入136亿元，同比增长30.8%同时为最近13个季度最高，最近两个季度递延收入121亿元，同比增长逐季下滑

递延收益是指用户已充值但未消费的部分这部分不会马上计入收入，以后会慢慢释放业绩某种程度上，递延收益代表了这个公司未来的收入预期

一般非游戏公司的递延收入数据不会很高2021年，阿里巴巴递延收入占营收规模的比例为8%百度没有明确这一项，网易的比例达到了14%

腾讯的份额是16%，高于网易不过，网易游戏收入占总收入的比重高于腾讯，网易约占70%，腾讯约占30%这代表了腾讯游戏未来可以释放的收入，与网易不相上下

据late LatePost报道，通常情况下，腾讯的递延收入越高，意味着释放的利润越多克制腾讯管理层也老老实实承认国际市场的游戏收入将继续增加以前没及时确认流水，后续会及时确认

网易不断发布递延收入，预计第二季度会有一定压力，但也证明其对未来收入的预期还是相当可观的。

从大环境来看，网易的递延收入数据更符合趋势虽然游戏等房市经济受益于疫情，但在疫情反复，长期关机影响收入的情况下，大部分游戏玩家不会选择充值

一组消费数据也反映了人们消费能力的受挫一季度社会消费品零售总额实际同比仅增长1.3%，其中增速为—3.5%

游戏业务放缓

因为腾讯递延收益的魔力，网络大盗曾指出腾讯的lsquo真实利润rsquo可能比财务报表中显示的高出30%，甚至更多

根据东吴证券递延收入调整，腾讯游戏本季度流水约614.8亿元，比原收入多29%，但同比数据更难看，减少11.1%。

问题出在腾讯对游戏的运营策略上。

去年第三季度，腾讯在业绩总结中称腾讯控股受《王者荣耀》，《使命召唤》和《天涯岳明刀》等游戏的推动，其在本地市场的游戏收入同比增长5%，至人民币336亿元。

但接下来的两季，画风突然转向，《天涯岳明刀游》成为拖累腾讯业绩的游戏两季有着相同的表述，新游戏的增长被包括天涯岳明刀手游在内的两款游戏的下滑所抵消

这款游戏将于2020年10月推出上线之初，腾讯仅一个半月就赚了1.8亿美元，被媒体誉为继《王者荣耀》《和平精英》之后的又一支柱式商业大作

《天涯岳明刀手游》不景气。

但是好景不长三个月后，许多游戏玩家开始在社交网站上表示，天涯岳明刀手游的玩家人数太少，游戏后期操作拖沓等诸多问题天涯岳明刀手游的收入也有所下降

新游戏也很难接受。

除了去年8月上线的《英雄联盟》延伸游戏《金铲之战》和《英雄联盟》玩家同款手游，腾讯推出的新游戏营收有限今年第一季度，腾讯共推出五款手游除了3月底上线的《重返帝国》受到了一点关注外，其他新手游戏的畅销榜都排在前100名

虽然多少会受到游戏版号暂停的影响，但腾讯的游戏版号储备并不低据DataEye研究院不完全统计，腾讯至少有47款游戏在等待推出或处于公测，版本号获取比例约为40%，网易至少有21款，版本号占比大概47%

虽然网易的版本号和王牌游戏储备没有腾讯多，但网易还是选择了继续放大战术，将于下月推出与暴雪娱乐联合开发的《暗黑破坏神:永生》这款游戏是网易唯一一款在游戏玩家社区TapTap预约量超过百万的游戏

腾讯在TapTap上预订了超过一百万款游戏，包括《黎明觉醒》和《地下城与勇士》手游目前具体上线时间尚未公布

腾讯早在2017年就拿到了地下城与勇士手游的游戏版本号原本预计2020年上线，后来继续跳票今年第一季度，它率先在韩国推出了国服，尽管宣布推出时间有所延迟

分析人士认为，腾讯是在刻意隐藏自己的优势一些游戏玩家觉得，这半年来，腾讯的游戏版本更新和营销节奏有所放缓

不过，也不难理解腾讯股价从去年6月开始基本打了五折腾讯有意降低游戏在营收中的比重，以避免市场在监管影响下前景下滑2021年第四季度，腾讯调整了金融科技和企业服务业务的收入，使网络游戏首次成为收入贡献最大的业务板块

寄希望于海外市场

在国内游戏行业下行的环境下，递延收入并不能保证腾讯游戏未来保持稳定增长，腾讯必然会拓展海外市场。

去年第三季度，腾讯将业绩表中的网游业务从原来的中划分出来，旅游和手游变成本地市场游戏和国际市场游戏，单独披露游戏在国际市场的收入此举证明了腾讯游戏开拓海外市场的决心

只是大象转身不会那么容易。

腾讯过去在海外的表现一直不温不火早在2009年，腾讯就一直在加速布局海外市场，但直到去年第二季度，海外营收才达到100亿营收，占游戏营收的25%

王者荣耀是腾讯有史以来最赚钱的游戏其累计营收已超过100亿元上个月收入18.5亿，平均每分钟收入1万元，全球游戏收入第一

但是这些收入主要来自国内第一季度，腾讯游戏国际收支的增长依赖于《VALORANT》和《部落冲突》等游戏虽然《王者荣耀》在东南亚地区表现突出，但在这个地区，腾讯把《王者荣耀》交给了投资公司Sea，它只能做代理赚

buy buy中的Buy 一直是腾讯的超级大国。

王者荣耀仍将是腾讯在海外市场发力的重点据LatePost报道，腾讯游戏于2021年9月将《王者荣耀》国际版升级为重要战略项目，投资预算翻倍

今年2月，依托台版的大量活动，《王者荣耀》创下海外上线5年以来的单日运行新纪录，并在当月挤进中国海外手游收入前30。

腾讯的自研一直不算优秀，用了近10年的时间出了一部《王者荣耀》所以在海外市场，买公司的节奏是停不下来的

数据显示，腾讯对游戏的投入加速。

2021年，腾讯投资游戏的步伐放缓四个季度分别推出32款，18款，18款，5款游戏拍摄频率从五天一次变为15天一次

海外游戏玩家往往更注重游戏质量产品力高的产品，购买需求不大一定程度上，买游戏公司或产品更适合腾讯

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