丹斯克：美元稀缺性重返欧元/美元4季度前景分析

丹斯克银行(Danske Bank)外汇策略研究团队周三(8月31日)指出，美国债务上限和美联储准备启动量化紧缩的决定，意味着美元流动性可能从第四季度开始变得稀缺。

重建美国财政部的现金缓冲将会在今年最后四个月从货币市场中移除大约3500亿美元。在我们看来，目前还没有完全反映在欧元/美元交叉货币掉期(CCS)的市场定价上，在美元流动性大幅紧缩的情况下，这种定价可能会进一步扩大。

为研究这个问题，丹斯克银行的欧元/美元短期金融模型(STFM)表明，交叉货币掉期从目前的水平扩宽40个点在第四季度对欧元/美元的影响会扩大三倍。

尽管如此，他们强调欧洲/美元交叉货币掉期的发展只是目前推动欧元/美元的众多因素之一。值得注意的是，仍然强调欧元/美元在中长期内存在上行风险，因“流动正常化”和基本面调整的作用。

总的来看，丹斯克总结称，美元流通性的稀缺有可能会在第4季度短暂限制欧元/美元的上行，重申中长期逢低买入欧元/美元的观点。